王兴的“轴”，成果了美团。九年来，美团初次季度盈余14.9亿元，完全击碎“盈余魔咒”。股价从最低的40.25港币狂飙至77港币，只用了不到八个月时刻，美团稳稳的坐上我国第三大市值互联网公司的位子（仅次于阿里巴巴和腾讯控股）。
撰文 | 蓝洞商业 焦丽莎
美团人给我讲过一个故事。
2016年8月12号晚上，美团外卖冲刺500万单。但惋惜的是，过了十二点，还差十几单。依照职业不成文的常规，也就四舍五入发布成果了。可是美团高档副总裁王慧文命令，“差一单也不能作假，这是底线。”
美团的“轴”，在圈里好像是个揭露的隐秘。
不说谎，也是今天本钱创始人徐新最看中王兴的一个特质，“当年做团购的时分咱们都虚报原价和日订单量，可是美团不虚报，只讲真话。”
早在2011年B轮融资后，王兴就亮出公司银行账户6192.2122万美元余额，以证明融资金额不虚，并直呼“到账多少便是多少，这职业很乱，但咱们不虚浮。”
便是王兴的轴，成果了美团。假如用他的话来诠释，那最恰当的是，难走的窄路才干越走越宽，“不管是之前的创业仍是美团，面对挑选时一个大的准则便是，要坚持做正确的事，而不是简略的事。”
王慧文将其总结为：“发现正确和不正确的工作，防止不正确的事，然后把正确的事做得力度更大一点。”现在的美团，正在“Food+Platform”的道路上越走越宽。
刚刚曩昔的一周，可以说是美团上市一年来最意气昂扬的日子。
九年来，初次季度盈余14.9亿元，完全击碎美团的盈余魔咒。股价从最低的40.25港币狂飙至77港币，只用了不到八个月时刻，美团稳稳的坐上我国第三大市值互联网公司的位子（仅次于阿里巴巴和腾讯控股）。
这样的体现，足以让上一年另一只备受等待的港股小米心生仰慕。二季报超预期的小米，股价却仍然在低位徜徉，或许雷军有必要和王兴聊一聊。
美团为什么盈余？是偶尔，仍是必定？假如把这个问题抛给王兴，或许他会说，“这没那么重要”。
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单季度盈余，好像仅仅王兴和美团向本钱商场秀了一下肌肉。
在财报电话会议上，王兴说：美团2019年二季度以及之前几个季度的体现，都向日常消费商场证明了咱们有十分明晰的完成外卖事务和整个渠道盈余的办法，咱们也证明了美团强壮的执行力和运营功率，可以在ROI到达方针的时分，添加盈余才能。
尽管在曩昔几年，美团的体现是这样的：2015年亏本59亿元；2016年亏本54亿元；2017年亏本28亿元；2018年亏本85.2亿元；2019年榜首季度亏本13.03亿元（经调整后亏本10亿元）。
可是这并未阻止美团上市后市值一路看涨。翻看过往王兴的对外言辞，的确很少自动提及“盈余”、“挣钱”这类词。自在现金流，好像才是他以为“更正确的事”。
关于贝索斯和王兴来说，盈余好像并不足以让人振奋，他们垂青的是：自在现金流。这也是股权巴菲特所推重的：一个公司股票背面实质的价值，是它能发生的自在现金流。
1997年，亚马逊上市的榜首封年度股东信中，贝索斯写道：“假如非要在公司财务报表的漂亮和自在现金流之间挑选的话，咱们以为公司最中心的关注点应该是自在现金流。”
之后长达20个年度的股东信里，贝索斯说到“自在现金流”的次数高达几十次。他还会在每年的财报里都附上1997年的那封信，佐证自己“是正确的”、公司的“途径从未改动”。
2017年，王慧文曾在专访时告诉我，“美团对标的公司便是亚马逊。”华兴本钱的相关人士也曾说，早在 2012 年为美团预备 C 轮融资的时分，王兴就屡次着重，美团对标的不是 Groupon，而是亚马逊。
2001年第四季度，贝索斯经过更多精细化运营，终究完成单季度全体盈余。贝索斯证明了亚马逊有盈余才能之后，开端在盈亏线邻近“贴地飞翔”。
危险本钱家和趋势猜测家MaryMeeker在Del Rey的《伟人之地》中剖析，“亚马逊简直不会盈余，他们会迅速将赢利用于出资新的立异产品。你会看到，从书本到音乐，从珠宝到玩具，再到私家品牌，从AWS到Alexa，再到渠道广告，再到收买Zappos，再到收买Twitch。”
“假如你们可以了解为什么亚马逊一向没有净赢利，市值却一路看涨，也就能了解美团了。”王慧文说。
就在2019年二季度财报剖析师会议上，王兴再次着重，“长时刻这个词很要害，我想重申咱们的重点是完成长时刻的增加而不是盈余。”他还表明，未来会在外卖和到店事务上继续出资。
财报发布后，王慧文的朋友圈观念是，“不只要长时刻投入，更要‘加大’投入。”
2017年，我问王慧文美团到底是一家什么公司，他的答复是，“一家以科学技术寻求真理的出资公司。”很显然，进入2019年，美团的投入变得愈加慎重，新项目的上线寥寥无几。
在2019年年头上线前置仓项目“美团买菜”之后，36氪在8月29日爆出，美团到家工作群正在孵化“菜大全”的新项目，从属于“闪购”品牌，正在北京、上海和武汉试点运营。美团的官方说法是，期望用数字化赋能和服务标准化，协助菜商场晋级线上运营。
王慧文的观念是，把钱投到哪些事务里边去，要看这个钱的金融投入产出比是否够高。简略来说便是，这笔钱带来的增速和出资收益率高于出资人对资金出资收益率的预期，就可以干。
继续投入，这也是王兴一向坚持的正确的事。
2
巴菲特曾说，他人张狂时我惊骇，他人惊骇时我张狂。在我国互联网国际，美团历来都是一个理性的存在。
想要搞懂美团，有必要搞清楚一个要害问题，在构成规划效应之前，美团做了什么，又没做什么？
回想美团过往九年，支撑公司成长的或许仅仅几个重要节点的要害决议计划。
一位美团人士曾说，做不做外卖事务就阅历了弯曲的进程，之后决议做小象生鲜、快驴、收买摩拜，拆分猫眼，都是少数的严重战略判别。而要判别做什么不做什么，投入多大的力气去做，都是要害的决议计划，许多时分会决议公司久远的格式，乃至存亡。
2014年曾有媒体问王兴，从千团大战杀出重围的美团怎样盈余？
王兴是这样说的，“2013年完成约160亿的交易额，听起来不小，可是跟整个商场比还很小。在现阶段，寻求盈余并不是一件正确的事。咱们一方面要扩展自己的商场份额，另一方面要扩展整个O2O的规划。咱们要做的，不是小富即安的工作。
王兴只抓大时机，比方吃、住和行。“大时机”的概念是，可以赚大钱、有巨大的流量或许海量的用户。随意拿出一条美团的事务线，都可以找到资金雄厚、战斗力不低的对手，可是美团从不跟风，也能赢下一次次战役，实属稀有。
2015年，美团酒店就曾阅历过一场围歼战。当年，去哪儿增发融资8亿美元张狂补助。全场五折，线下八千人兼职切客。美团的后台显着看到，酒店的数据增加放缓。
其时美团酒店团队的榜首感觉是，“对方疯了？咱们不补助，要被弄死了。”但问题是，补助远超毛利，怎样防止刷单？补助来的用户，怎样留存和复购？
美团副总裁郭庆曾对「蓝洞商业」说，“这可能在步入深渊，也可能在迈向巅峰。尽管咱们以为是不正确、不行继续的，但缺少调研数据。”小规划实验和调研之后，发现数据太差了，“ROI（出资回报率）很低，本钱底子收不回来。在美团不能发生很好的复购，他人也发生不了。”
很显然，非理性的补助并不是“正确的事”。原因很简略，这不契合商业规则。
从百团大战杀出重围后，王兴带领美团好像是一路开挂。从外卖、电影票到酒店、新零售。这背面，王兴一向都在坚持一件事：尊重客观规则。不管是数据不掺水、以客户为中心，仍是长时刻有耐性，这些写在公司文明栏的文字，都在被美团人饯别。
而当流量盈余见顶后，获取新的流量以及发掘用户价值成了新的真出题。
财报剖析会上，王兴说，“职业处在温文增加阶段，整个职业是由用户的购买频率决议的，不是新用户。”让4.2亿用户更高频地翻开美团、运用美团是未来要做的。
新的流量来自哪里？曩昔，美团简直一切流量都来自线上，比方团购、电影票、外卖、打车、酒店等，同享单车和同享充电宝扮演了线下流量获取的重要人物。
不久前，摩拜单车更名美团单车，并以“美团黄”从头问世。有风闻称，美团行将重启同享充电宝项目，而且很快会加大商场投入。这两个都曾阅历过张狂和幻灭的商场，或许将在美团手中后发先至。
王慧文曾在内部同享中说，同享单车，自身便是一个具有后发优势的工作。
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上市前，出资人都在用脚投票。多位明星出资人眼中，王兴坚持做“对的工作”总能完成后发先至。
两年前的采访中，徐新曾告诉我，“王兴便是一台深度学习的机器”，他会花许多时刻研讨、揣摩、学习，可以选对新赛道。他常常不是榜首个进入赛道，但学得快，挖得深，执行力更强，要害战略能选对。”
2016年，徐新重仓兼并后的美团。
那时分，王兴境况并不好。美团的多线事务都在烧钱，美团和点评两个公司团队处在磨合期，最大的竞赛对手阿里巴巴凶相毕露，一度融资困难。
但徐新看到的是，美团正在成为超级渠道；好久没见到这么凶猛的团队；除外卖亏本外，其他事务都有自我造血才能。更何况，外卖将来也会挣钱。这个超级渠道未来增加到千亿美金规划指日可下。
美团，是红杉本钱沈南鹏做梦都会想到的出资事例。在兴办美团前，红杉我国的出资人就知道王兴是一个极度酷爱产品的“偏执狂”，有大志、有担任，眼光久远、镇定结壮，“当年快速决定的背面，是根据对这个职业的判别以及对王兴自己的赏识。”沈南鹏回想。
沈南鹏着重，“出资人应该勇于支撑创业者打造一个继续的商业模式，由于往往没有办法去操控能否保住其时的赢利。你保不住，只要在竞赛傍边不断地去强化你的商业模式。”
阅历过百团、千团大战，O2O一拨拨企业的跌宕起伏后，美团一向在不断拓宽新的本地日子范畴。用沈南鹏的话说，王兴是罕见的对粗野成长的我国互联网格式有着明晰认知的考虑者，是将思辨精力运用到企业管理中最好的企业家之一，这或许也是美团不断跳过山丘，取得更大成功的原因。
高瓴本钱张磊以为，美团的事务扩张、开疆拓土，看似霸王枪法，大开大合，让人难以归类，无从对标。“透过纵横八方的事务逻辑，你会发现，王兴其实一向是坚持以榜首性原理考虑问题，美团无不在为所切入范畴提高功率，为用户发明价值。”
现在的美团，早已不行小觑：4.2亿用户、590万商户。这样的规划效应，可以说是商业国际的万有引力，现在也是美团最有力的兵器。
可以说，曩昔九年是王兴做大蛋糕的九年，现在的单季盈余仅仅一种推迟成功。而关于王兴，战役没有结局。
