原标题：上线39个月遇美沽空组织“空袭” 趣头条速度之余何时见盈余
来历：每日经济新闻
记者 余佩颖
12月24日，美国数据公司Thinknum称瑞幸咖啡在华门店数量初次超越星巴克，而在本年5月，瑞幸创下从建立到美股上市仅用20个月的最快我国互联网企业上市纪录。12月20日，金山软件旗下的金山云向美国证券买卖委员会（SEC）隐秘递表。12月12日，无人驾驶飞行器研制企业亿航智能在纳斯达克挂牌上市，“我国版WeWork”优客工场11日向SEC递送招股书。
拟赴美IPO的我国企业，或许已经在美国买卖商场挂牌上市的我国企业，一贯不缺重视，而这其间还有凶相毕露盯着它们的做空组织。12月10日晚间，下沉商场三剑客之一的趣头条（NASDAQ:QTT）突遭“空袭”，成为美国做空组织Wolfpack Research（以下简称Wolfpack）瞄准沽空的榜首只中概股，而这间隔趣头条发布亏本收窄日活添加的第三季度财报仅曩昔一周。
随后12月11日，趣头条发布榜首则声明，其间称：“该陈述有严重错误，彻底背离了根本现实，公司坚决否定数据造假等一系列毫无现实根据的指控，并激烈斥责Wolfpack这种发布虚伪信息、歪曲现实的行为，现在趣头条正准备发动相关诉讼程序。为保证一切股东及出资者利益，在细心检查做空陈述后，趣头条将以揭穿通明的方法在近期作出独自声明。”
面临这出人意料的种种控诉，趣头条股价曾一度大幅受挫，可是Wolfpack的这份沽空陈述好像并未在商场上发生耐久的震撼效果。12月24日，趣头条每股报3.22美元，较其12月10日的收盘价累计上涨超8%。
一年三度狙击 做空目标反击
“营收、现金余额造假”、“低科技”、“近50%广告来自于未宣布关联方或趣头条本身”、“很多拜访并存储用户的私家信息”是这份沽空陈述中Wolfpack进犯趣头条的几大理由，而没有浑水、香椽等沽空大鳄如雷贯耳的名望，瞄准趣头条作为其狙击的首只中概股，Wolfpack终究是什么来头？
2019年5月，彼时趣头条正着手发布榜首季度财报，在大洋彼岸一家新的做空组织诞生了。Wolfpack由美国活跃出资者Dan David（丹·戴维）创建，据美通社报导，这位出资者曾有过揭穿美国长时刻资金商场价值150亿美元诈骗行为的光芒战绩，而Wolfpack的背面还有浑水的出资。
自5月建立以来，Wolfpack共发布三篇做空陈述，目标分别是电子通讯职业的GTT Communications（以下简称GTT），电子职业的SMART Global Holdings（以下简称SGH），以及资讯阅览渠道趣头条。可是对标浑水的成功战绩，Wolfpack的三次狙击举动，好像在这雷声之下，湖面都只见零散雨点。
2011年6月2日，浑水发布针对在加拿大上市的我国林业公司嘉汉林业(Sino-Forest)的做空陈述，后者当日股价收跌24%，次日股价再度重挫，整整跌去了近三分之二。
再看初生牛犊Wolfpack的体现，6月6日其发布榜首份沽空陈述，称GTT“过度杠杆，事务已根本破落，靠非通用会计准则（Non-GAAP）来躲藏其缺少有机增长和现金流的现实”，可是GTT的股价在其时并未遭到冲击。陈述发布的第二日（6月7日），GTT股价不降反升，并在之后的近半个月内走势呈稳健上涨。较其6月6日的收盘价，GTT在6月20日累计上涨超5%，之后的走跌则是源自它不如人意的财报体现。
第二家遭到Wolfpack沽空的SGF，在沽空陈述发布的次日（9月26日）大跌9.8%，该公司宣布简略声明称，“咱们激烈对立，但因现在处于财报发布前夕，因而不便于详细阐明。咱们会在行将举行的财报电话会上进行阐明”。7天后，在10月3日，SGF发布其2019年第四季度财报并举行电话会议，自此之后，该公司的股价稳健上升。
近3个月后，Wolfpack建议第三次狙击举动，而这次做空目标则指向中概股趣头条，不过正如前两次狙击体现略显失落，此番趣头条坚硬的股价体现可看作它对Wolfpack此次做空最有力的反击。
沽空陈述发布伊始，趣头条股价曾大幅受挫，12月11日开盘一度大跌10%，但在随后的买卖中便开端收复失地，11日收跌4.03%，12日跌幅进一步收窄至0.35%。而自12月13日起，趣头条还曾接连四个买卖日报涨，到12月18日，在这四个买卖日内累计涨幅近17%。12月24日，趣头条报每股3.22美元，较其12月10日的收盘价累计上涨超8%。
何时盈余有关战略挑选，而非烧钱界说
在沽空陈述的开始，Wolfpack称趣头条是“低科技的”、“烧钱的”，并非其本身界说的“新一代技能驱动的内容渠道”。关于Wolfpack将趣头条界说为“烧钱的”这一说法，易观世界新媒体中心剖析师付彪有不同的观点。
“我不认同说趣头条是烧钱的，这其实是它的运营本钱，不该该用烧钱这个概念来界说。咱们一般说的‘烧钱’应该是指，在互联网公司中不盈余只做流量的形式，可是趣头条和它们的差异仍是挺大的。”付彪剖析道。
2016年6月，趣头条正式上线，2018年9月14日，它成功在纳斯达克上市。趣头条只是用了2年零 3个月的时刻就完成了从0到近2亿~3亿的用户堆集，这样的“趣头条速度”得益于它的现金鼓舞形式，即用金币鼓舞用户登录、拉新、添加逗留时长等。放眼我国互联网圈，用“补助”或许“鼓舞”形式招引用户的做法并非趣头条一家。
若将目光转向趣头条的出售和营销费用，在2019年第三季度，该公司在用户获取上花了1.1亿美元，在用户交互度上花了7500万美元，而整体的出售和营销费用是2.1亿美元。
无论是趣头条仍是其他更多的我国互联网企业，斥巨资招引新用户、留住老用户、抢占商场占有率或许都是在打一场未来战，即用现在的亏本换未来的添加，而这之中重要的是掌握二者的平衡以及战略调整的机遇。
“由于现在公司的战略重点仍是添加，何时盈余是一个战略挑选的问题，咱们估计在未来一段时刻内，新式商场还有巨大时机，而咱们没有触碰到天花板。所以咱们咱们都希望能牢牢掌握住商场盈利，持续快速添加，不断加固咱们的护城河。”此前趣头条曾向媒体说道，“作为趣头条APP的共同优势，咱们渠道的积分奖赏是给到每个用户的，的确不会像研制等费用，会跟着用户数的添加而摊薄。但咱们会保证均匀到每个用户的‘单客经济模型’是合理的，即用户带来的广告收入，减去积分本钱，可以收回开始的获客本钱。一起，在开展过程中也会不断优化经济模型。”
另一方面，Wolfpack在陈述中还花费颇多翰墨控诉趣头条的“低科技”，这中心还包含“趣头条并未运用‘高科技AI驱动’的广告体系，咱们咱们都以为趣头条的广告渠道是一个低技能产品”。可是互联网企业所运用的技能何为高科技何为低科技，Wolfpack在陈述中并未给出明晰界说。
“技能不是独自服务某一个环节，技能是根底，互联网企业原本便是技能密集型的，但提到详细的某一家企业时又会触及个性化的技能。”付彪向记者说道，“趣头条的广告体系便是程序化购买（经过数字渠道，代表广告主，自动地履行广告媒体购买的流程，与之相对的是传统的人力购买的方法）。由于它的广告是以信息流广告为主，关于AI赋能这个说法，或许有少许夸大的成分。”
2019年第三季度，趣头条的研制费用为2.62亿元，同比添加226%，大多数都用在增强技能实力，特别是推动根据AI算法的内容引荐技能研制。作为一家资讯渠道，内容和科技关于趣头条而言终究又意味着什么？
“科技引领未来，并正逐渐进入各行各业中，内容与科技的结合是大势所趋。跟着一系列新式技能的开展及其在各范畴的老练使用，内容工业将会迎来更多革新和立异。”此前趣头条向媒体说道，“跟着5G、AI、VR等技能的开展，未来线上文娱内容服务会渐渐的丰厚，作为一家为移动内容渠道，咱们着眼于未来，也会做好相应布局。”
