“咱们没有感受到隆冬，在融资的过程中一向很被迫，到现在，一向不缺钱。”一家收买数字化SaaS服务提供商的创始人告知出资界（ID：pedaily2012)。2018年创建之后，这家公司不到一年就拿下两轮融资，总金额达1亿人民币。
不久前，云核算服务商UCloud优刻得获科创板IPO注册经过,这在某种程度上预示着其行将成为我国乃至全球独立上市的公有云榜首股。作为科创板首只“同股不同权”企业，一起又具有高达181.85倍的市盈率，让本次IPO备受商场重视。
“曩昔这12个月，To B出资最火。许多同行都花较多的时刻在这个范畴，有些曾经只看To C的，现在也开端看To B。”一位专心To B赛道的PE出资人说道。
长时刻资金商场冷热不均，To B出资正风生水起。无论是从创业企业融资端，仍是到出资项目退出端，以及寻觅项目的出资端，To B整个赛道都呈现出史无前例的热度。
与此一起，关于To B出资风险的警觉声响不断。在此前举办的清科年会上，不止一位闻名出资人表明，2020年，将是企业服务范畴十分风险的一年。
曩昔12月，最火爆，未来12个月，最风险，企业服务范畴这条赛道究竟发生了什么？
我国VC在ToB出资上一向有“欠账”
盈利消减，周期重启。曩昔这两年，国内许多VC的目光逐渐从To C转移到To B。
清科数据计算显现，2006年，我国最具出资价值50强中，92%的标的为To C的企业；而在2018年，这个数字发生了反转，最具出资价值50强新芽榜上，80%的标的为To B的企业。
从风险出资商场开展前史看，曩昔二十几年,一级商场中许多的人和本钱都涌向消费互联网范畴，许多VC也赚得盆满钵满，敏捷兴起，但另一方面，我国VC在 To B范畴的出资一向有“欠账”。
作为出资人，这只是一个缩影。背面是，曩昔这两年，一级商场的目光悄然发生着大移动。
To B和To C出资冰火两重天的态势从2018年一向蔓延到2019年。
人口盈利逐渐消失，企业降本增效的需求陡增，科创板让退出期望从头燃起，都是To B出资开端活泼的根本原因。
出资人必须将目光投向更久远的未来。从中美风险出资商场比照来看，两国出资组织在企业服务赛道的布局天差地别。整体而言，美国出资人在To B 商场的收成根本与To C 商场相等，在许多硅谷VC的出资结构中，To C或许只占二成，剩余的多半都是布局在企业服务范畴，而我国的VC则刚好相反。
据组织计算，美国上市公司中有50%是To C，50%是To B(其间一半是买卖性渠道一半是偏SAAS类企业级服务)，但在我国，现在上市公司中96%都是To C的，To B的只是占到了4%。
这一切都在预示，我国To B 出资的转折点正在到来。
ToB创业企业是十分软弱的
无论是关于创业者，仍是出资人，To B 都比To C要苦一些。
美团 CEO 王兴曾王兴曾这样点评我国的to B服务，“我国to C的公司都很牛逼，最大的是阿里，然后是腾讯、百度，to B的公司竟然找不到，或许说有活着的，可是活得很惨”。
“我国的To B 范畴，创业公司要面对两大应战：A 轮死仍是 B 轮死。”在阿尔法公社的创始人许四清看来，关于To B 企业，B 轮会成为一个很明显的分水岭，必定要有足够好的产品才干完成规模化。
现实也的确如此。“咱们2019年最困难的时分，都不知道下个月员工工资怎样发。”一位快消品B2B电商企业负责人回忆曩昔这一年的开展进程时慨叹道。2019年年中，他们刚拿了一笔16亿元的融资。
“未来咱们的路有三条，99%会死掉，0.5%会被收买，别的0.5%是上市，咱们死掉的概率十分大，咱们已做好了咱们可以背水一战，然后可以把整个成果倒推的这种预备。”上述SaaS服务提供商创始人也说道，即使他们建立不到一年就拿了两轮融资。
To B是一场典型的马拉松。杨商（化名）前两年脱离酒店职业挑选创业，将创业方向锁定为企业差旅办理。
回忆这两年的To B创业阅历，他慨叹道：“之前做To C的东西很快，两三个月上线，用户有反应后再快速做调整。咱们咱们都知道To B很难，要有耐性，怎样也要花半年时刻把产品出来。成果，一年之后发现，毛线都没有，什么都还不成形呢。”
即使产品出来了，怎么翻开商场也是一个难题。在曩昔二三十年的开展过程中，美国企业服务商场现已适当老练，中小企业形成了软件的运用认识和付费习气，这种职业生态乃至比to C职业更好。
可是关于大多数我国企业而言，为软件或服务付费的志愿还在萌芽期，买单才能缺少是摆在我国企业服务创业者面前的一座大山。
这也是许多出资人所忧虑的。“现在付的起钱的人有两种，一种是国企，他们付了许多钱，别的一种是BAT，可是中心的客户有点缺少。当咱们在做一个大公司用的软件时，客户是比较少的。”叶冠泰以为这将是To B立异的一大应战。
另一大应战则是，国内的大客户关于产品的功用性要求比较低，对集成和定制化要求比较高，“草创企业的产品往往会被阿里或许华为这样的大企业集成，不能凭仗自己的实力直接去出售。”他进一步指出。
现在许多To B企业服务的客户都是互联网为代表的新经济公司。比方，曩昔两年，腾讯做的一件工作便是全面拥抱工业互联网。
2020年是最风险的一年？
商场现已火起来了，咱们在猜想，国内何时会呈现 10 个以上的年收入过亿的 SaaS 公司。但与此一起，在2019年，关于To B出资，许多人现已有所警觉。
尤其是在宏观经济下行布景下，大部分企业的上下游都会受到冲击，To B职业里哪些人在裸泳，答案会逐渐浮出水面。
2014年、2015年左右，B2B笔直电商项目是一个风口，时过境迁，风险正露出出来。“许多B2B公司承当了部分支撑帐期结算的功用，账期的缺口往往靠股权融资填。企业亏的乌烟瘴气，只能靠融资来输血，”刘决然对此深有感触。
To B出资现已呈现泡沫。2018年以来，搭建中台成为一个很火的概念，在这个细分范畴，许多创业公司出现。一些团队刚建立，就能以10倍PS的估值拿到融资，这在许多出资人看来是十分不合理的。
当然，风险与机会往往是并存的。从增加潜力来看，我国企业服务商场是一块尚待发掘的金矿。
多个方面数据显现，2017年我国企业数3500万家，企业服务商场规模超万亿，比较美国而言，我国企业服务商场仍有很大开展空间。
To B当道，2020年，一场新的出资战争现已拉开帷幕。
