来历：创业邦
作者：沉舟
“放下曩昔的包袱，从头创业。”3月27日，雷军在微博中写道。
四天后，小米集团(（01810.HK）,以下简称“小米”)于港股收盘后发布2019年第四季度及全年财报，营收打破新高。
2019年是小米企业内部事务转型和人事安排构架不断调整的一年，也是小米发动“手机+AIoT”双引擎战略的第一年。
调整战略，从头创业，反映到财报上，有哪些改动？
智能手机“冲高端”还需时日
财报闪现，小米上一年全年总收入初次打破2000亿元人民币，到达2058亿元，同比增加17.7%；经调整后净赢利为115亿元人民币，同比增加34.8%。小米全体成绩体现超出彭博一致性预期。
4月1日，香港恒生指数跌幅2.19%，小米股价以10.20港元/股收盘，跌幅为2.30%，未受财报提振。
一直以来，智能手机是小米的主业，不过从2013年开端，小米布局了IoT和日子消费产品，将手机的经历复制到其他产品。
反映到财报上，小米的事务多元化布局成效正在闪现，营收结构日趋稳健。
2019年，小米智能手机事务收入占比59.32%，IoT与日子消费产品事务收入占比同比进步5个百分点至30.16%，互联网服务收入占比也进步至9.64%。
小米的焦虑或在于智能手机依然是小米的首要赢利中心，同比在增加，可是增速在放缓。
财报闪现，2019年全年，小米智能手机收入人民币1221亿元，全球出货量约1.25亿台，同比增加却仅为7.29%，跟上两年比较下滑显着。
手机收入的增加是由手机出货量的增长和均匀单价的进步带来的。2017年-2019年，小米手机的出货量分别是0.9亿台、1.19亿台和1.25亿台，均匀单价分别为881.3元，909元和979.9元。2019年单价较2018年有较大起伏的进步。
资深工业经济调查家梁振鹏告知创业邦，在曩昔的一年，小米在集团层面进行了频频的安排架构以及人事调整，在产品范畴则初次测验双品牌战略将Redmi与小米品牌各自独立，Redmi专心性价比、小米品牌则冲击高端商场。
不过，拆分2019年四个季度，小米智能手机的出售收入分别为人民币270亿元、320亿元、323亿元和308亿元，对应的环比增加率为8%、18.5%、0.93%和-4.6%。
关于环比下滑，小米总裁王翔表明，四季度小米在海外和许多开展中国家大力进行商场推行和促销，而小米手机在海外商场有许多低价位产品的出售。
从全球商场出货量来看，2019年小米智能手机体现中规中矩。2019年全年，小米智能手机收入居全球第四。在2019年第四季度，在全球手机商场出货量下滑的情况下，小米智能手机出货量同比增速30.5%。
IoT与日子消费产品、互联网服务增速亮眼
财报闪现，2019年小米IoT与日子消费用品事务收入为620.88亿元，同比增幅41.07%，较上两年增幅跌落；不过营收占总比从2018年的25.05%上升至了30.16%。这个增加来自小米智能电视等爆款单品的奉献。
从设备规划和用户数据上看，到2019年底，小米的IoT渠道已衔接的IoT设备数到达2.34亿台，同比增加55.6%；2019年12月小米人工智能助理“小爱同学”的月活泼用户数到达6千万，同比增加55.7%。
2019年头，小米提出All in AIoT，5年投入100亿元。连界本钱合伙人高庆一告知创业邦，物联网的开展空间潜力很大，对应的小米IoT事务应该还会继续增加。可是关于物联网未来的竞赛业态，他更必定传统企业的能量，他以为，传统职业与5G技能的嫁接，能爆宣布更具垄断性的商业竞赛才能。而这对小米意味着将面对更剧烈的竞赛。
互联网服务的营收增速也较快。2019年的经营收入为198亿元，同比增速24.36%。互联网服务在总营收中的占比也在逐步进步，2019年占比9.64%。对应的2018年和2017年的占比分别为9.12%和8.63%。
小米表明，互联网事务的继续多元化是互联网服务收入增加的重要驱动力。中国大陆智能手机广告及游戏以外的互联网服务收入，包含有品电子商务渠道、金融科技事务、电视互联网服务及海外互联网服务所发生的收入。
毛利率进一步进步
2017年-2019年，小米全体毛利率在缓慢进步，从2017年的13.22%进步到2019年的13.87%。
不过，调查小米的三项费用，出售与推行开支在逐年上升。财报闪现，2017年-2019年，出售与推行开支分别是52.3亿元、79.9亿元和103.8亿元，占营收的份额分别为4.56%、4.57%和5.04%。
小米的研制费用也呈上升趋势。财报闪现，2017-2018年的研制投入分别是32亿元、58亿元和75亿元，占营收的份额分别为2.70%、3.30%和3.6%。小米估计2020年研制费用会超100亿元。
营运才能还有进步空间
存货周转天数是运营才能要害目标之一。周转天数越少，阐明存货变现的速度越快，资金占用在存货的时刻越短，存货管理工作的功率越高。
财报闪现，2019年小米的存货周转天数为63.02天。同花顺材料闪现，2019年苹果的存货周转天数为8.97天。从数据比照来看，苹果的存货周转显着快了许多。
再与国内传统家电硬件公司作比照，格力和美的存货周转天数在2019Q3分别为49.30天和46.23天，小米也存在必定距离。
小米的收入结构及改变途径与苹果十分相似，苹果从2010年iPhone发布之后，iPhone一直是其挣钱的肯定主力营收占比一度到达70%。但跟着苹果其他产品线和服务事务收入的进步，iPhone营收占比逐步下降。
学习苹果的开展途径，跟着小米双品牌战略的施行，以及IoT和互联网服务事务的快速增加，小米的盈余才能有或许进一步进步。
